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A股进化论2.0—实体供给侧改革带来“分化”，金融供给侧改革迎来“进化”。我们在2018年写的十篇A股进化论系列报告中提出：“资本市场供给侧改革深刻改变A股原有生态，“劣币驱逐良币”的历史一去不复返，绩优股的牛市仍在进行，绩劣股熊市愈演愈烈”。今年“金融供给侧改革”确立将使得A股进化论进入2.0时代。16-17年供给侧改革主要着力于实体端，在实体端带来了所有制、产业链及行业内部“三大分化”。金融供给侧改革同时作用于实体端和金融端，通过调结构、促开放、防风险等手段引导实体和金融两端迎来“进化”——从金融的需求端（实体）来看，“民企纾困”将使所有制分化走向“弥合”，信贷资源向高质量、新经济领域倾斜带来产业链“升级”，“促开放、防风险”基调下会进一步鼓励优胜劣汰、使行业内部竞争“优化”；从金融的供给端来看，“大河有水小河满”的时代将一去不复返，银行间市场、实体领域以及股票市场流动性分层，而长线资金占比抬升、金融供给侧改革加速风险定价标尺修正、风险定价体系重塑，使盈利偏好分层，盈利稳定性优于盈利高弹性。

2017年9月28日，雏鹰农牧发布公告称，公司控股子公司微客得（北京）信息科技有限公司拟将所持有的控股子公司噢麦嘎（上海）网络科技有限公司36%的股权以不超过2700万元转让予侯阁亭。雏鹰农牧多次发布公告显示，侯阁亭出生于1991年，从2006年开始进入电子竞技圈。2014年1月，侯阁亭以300万元的低投资成功狙击一支投资5000万元、连续取得17届冠军的队伍，获得全国甲组冠军。2018年7月30日，中国电竞队OMG夺得2018PGI绝地求生世界邀请赛冠军，侯阁亭作为OMG电竞队老板被称为“新一代电竞王”。

中国企业的发展离不开“产业报国”的情愫，但是，强制企业的一切经营决策必须“按国籍站队”，只许用本国货、只许与本国企业战略合作，不顾及企业经营的现实环境，这是一种绑架，也会毁了企业。近一段时间来，关于核心技术的中外差距争议时常成为“爆款文章”。但实际上，其中被捧为“爱国模范”的中微半导体设备（上海）有限公司，早在2017年就站出来痛斥这种“捧杀”——在国际半导体行业，参与产业链的合作和竞争也是十分正常的。

然而2017年年报显示，科顺股份归属于上市公司股东的净利润为2.18亿元，同比下滑17.68%。2018年三季报显示，科顺股份净利润为1.62亿元，同比减少了3.26%。尽管上市公司业绩回落，但国元证券收入颇丰，科顺股份上市时披露的公告书显示，公司发行费用总计1.18亿元，其中支付给保荐机构国元证券的保荐及承销费用就达到了8678.18万元。

“中国的不良贷款堆积如山！” 马克斯曾表示。今年5月，马克斯携新书《周期》来中国期间，公开表示，对中国市场非常乐观，会毫不犹豫的投资中国。海外经验丰富据了解，橡树资本成立于1995年，2012年纽交所上市，是全球不良资产的最大买家，管理着至少1200亿美元的资产，又被称为“困境资产投资之王”。它常低价投资濒临破产的公司，却又往往能通过重组使之起死回生，也被称作“华尔街秃鹫”。

责任编辑：鲍一凡证券时报记者 范璐媛2019年上半年A股迎来盈利复苏的同时，上市公司业绩也加速分化。41家上市公司营收和净利润均实现同比翻番，依靠内生或外延式增长实现了业务扩张，利润大增，另一方面，99家上市公司营收和净利润均同比腰斩，主营收入大幅萎缩。